آمار مطالب
سهام ممتاز ويژگي‌هاي اوراق بدهي نظير اوراق قرضه كه سود ثابت دارند و اوراق مالكيت نظير سهام كه پتانسيل افزايش قيمت دارند، با هم تركيب مي‌كند. بااين‌حال جزئيات سهم ممتاز شركت هاي مختلف ممكن است با يكديگر متفاوت باشد كه اين جزئيات به هنگام انتشار اين نوع سهام مشخص و اعلام مي‌شود.
لازم به ذكر است كه تا زمان نگارش اين مقاله، انتشار سهام ممتاز در ايران ممنوع بوده است.
توضيحات مدير مالي در مورد سهام ممتاز
وقتي بحث دريافت سود سهام باشد، سهامداران ممتاز نسبت به سهامداران عادي ارجحيت دارند و معمولاً مي‌تواند سود بيشتري از سهام عادي به صورت ماهانه يا فصلي به دارندگان سهام ممتاز پرداخت شود. اين سودهاي سهام مي‌تواند به صورت ثابت بوده يا بر اساس يك معيار تنظيم شود. در سهم ممتاز با نرخ قابل تعديل يا شناور يك سري عوامل خاص مشخص مي‌شود كه بر سود سهام تأثير مي‌گذارند و سهام ممتاز با نرخ شناور ممكن است سود سهام بيشتري از سهام عادي دريافت كند.
سهام ممتاز جمع شونده
شركت ها معمولاً در شرايط بحراني و زماني كه در تنگنا قرار مي‌گيرند، پرداخت سود سهامداران را به حال تعليق درمي‌آورند و يك يا چند سال سودي به سهامداران پرداخت نمي‌كنند. بااين‌حال ممكن است به سهامداران ممتاز اين حق داده شده باشد كه پرداخت هاي عقب‌مانده خود را قبل از اينكه سودي به سهامداران عادي پرداخت شود، دريافت كنند. سهام ممتازي كه اين ويژگي را دارند به سهام ممتاز جمع شونده معروف‌اند. براي مثال اگر شركتي سه سال متوالي زيان ده باشد و سودي به سهامداران پرداخت نكند، در پايان سال چهارم و هنگام پرداخت سود، ابتدا بايد سود سه سال گذشته سهامداران ممتاز را پرداخت كند و سپس به سراغ پرداخت سود سهامداران عادي برود.
به‌علاوه سهامدارن ممتاز هنگام انحلال شركت نيز بر سهامداران عادي مقدم هستند، ولي هرگونه پرداخت سودي به آن‌ها بعد از پرداخت بدهي ها و ديون شركت انجام خواهد شد. همان‌طور كه پيش‌ازاين نيز گفتيم سهام ممتاز نوعي سهام هستند، اما برخي ويژگي‌هاي اوراق قرضه را هم دارند. آن‌ها درآمد قابل پيش‌بيني بيشتري نسبت به سهام عادي ارائه مي‌كنند و بسياري از آژانس‌هاي رتبه بندي اعتباري، سهام ممتاز شركت ها را نيز رتبه بندي مي‌كنند. برخلاف اوراق قرضه، عدم توانايي شركت در پرداخت سود سهام به سهامداران ممتاز به معني ناتواني شركت در پرداخت ديونش نيست. چراكه سهامداران ممتاز جزو طلبكاران شركت به حساب نمي‌آيند و مالك آن هستند.
حق رأي، قابليت بازخريد و تبديل به سهام عادي
سهام ممتاز معمولاً حق رأي ندارند، گرچه اين حق ممكن است تحت بعضي توافقات به سهامداراني كه سود سهام دريافت نكرده‌اند، برگردد. اين نوع سهام پتانسيل كمتري براي افزايش قيمت نسب به سهام معمولي دارد و در بازارهاي جهاني معمولاً با چند دلار كمتر از قيمت انتشارمعامله مي‌شوند. اينكه اين نوع سهام با تخفيف معامله شوند يا با هزينه اي نسبت به هزينه انتشار، بستگي به ارزش و اعتبار شركت و ويژگي‌هاي سهام دارد: به‌طور مثال، اينكه سهام مورد نظر شما، جمع شونده باشد، اولويت بالاتري در دريافت سود داشته باشد و يا اينكه قابليت تبديل به سهام عادي را داشته باشد، در قيمت آن تأثيرگذار است.
اگر سهام ممتاز قابل بازخريد باشند، شركت ناشر مي‌تواند آن‌ها را به ارزش اسمي بعد از يك تاريخ معين بازخريد كند. براي مثال، اگر نرخ سود مرسوم در بازار كاهش پيدا كند و سود سهام به آن اندازه كه بايد، بالا نباشد، شركت ممكن است سهام ممتازش را مطالبه كند و يك سري سهام ممتاز جديد با سود كمتر منتشر كند. اگر شركت اين گزينه را اعمال نكند اين نوع سهام مي‌توانند همچنان بعد از تاريخ معين بازخريد مورد معامله قرار بگيرند.
بعضي از سهام ممتاز قابل تبديل هستند، يعني مي‌توانند به تعداد مشخصي سهام عادي تحت يك سري قوانين خاص تبديل شوند. براي مثال هيئت مديره مي‌تواند رأي به تغيير سهام بدهد يا ممكن است سهامدار اختيار داشته باشد يا سهم ممتاز در تاريخ مشخصي به‌صورت خودكار به سهم عادي تبديل شود. اينكه آيا اين روش براي سرمايه گذار سودمند است يا نه بستگي به قيمت بازار سهام عادي دارد.
خريداران سهام ممتاز
سهام ممتاز انواع مختلفي دارند. ويژگي‌هاي توصيف شده در بالا فقط مثال‌هاي رايج هستند و معمولاً به روش‌هاي مختلفي با هم تركيب مي‌شوند. يك شركت مي‌تواند سهام ممتاز را تحت تقريباً هر شرايطي منتشر كند، با فرض اينكه از قوانين و مقررات تخطي نكند. سهام ممتاز معمولاً هيچ تاريخ سررسيدي نداشته و يا تاريخ‌هاي طولاني دارند.
با توجه به اينكه سهم ممتاز مزاياي مالياتي زيادي براي شركت ها دارند، گزينه جذابي براي مديران به حساب مي‌آيند اما سرمايه كذاران معمولاً به اين نوع سهام علاقه‌اي ندارند.
سهام ممتاز و عادي از دو منظر كليدي با هم تفاوت دارند:
اول: سهامداران ممتاز ادعاي بيشتري نسبت به دارايي ها و درآمدهاي شركت دارند. اين در طول دوران رونق كه شركت درآمد خوبي دارد و تصميم به توزيع سود سهام به سرمايه گذاران مي‌گيرد، درست است. در اين صورت وقتي تقسيم سود انجام مي‌شود، سهامداران ممتاز بايد قبل از سهامداران عادي پرداختي خود را دريافت كنند؛ اما اين ادعا در دوران ركود و كسادي بازار هنگامي‌كه سهامداران عادي در آخر صف براي دريافت سود قرار دارند اهميت بيشتري مي‌يابد. اين بدين معني است كه وقتي شركت بايد تسويه‌حساب كند و پول همه طلبكاران و صاحبان اوراق قرضه را بدهد، سهامداران عادي تا قبل از اينكه سهامداران ممتاز پرداختي خود را بگيرند، پولي دريافت نخواهند كرد.
دوم: اينكه سود سهام ممتاز از سهام عادي متفاوت و معمولاً بزرگ‌تر است. وقتي شما يك سهام ممتاز مي‌خريد، انتظار دريافت سود سهام خواهيد داشت زيرا سود در فواصل منظم پرداخت مي‌شود. اين ضرورتاً براي سهامداران عادي صدق نمي‌كند، چراكه هئيت مديره شركت تصميم مي‌گيرد كه آيا سود سهام پرداخت كند يا نه. به خاطر اين ويژگي، سهام ممتاز نوعاً به اندازه سهام عادي نوسان ندارند و مي‌توانند بعضي‌اوقات به‌عنوان اوراق با درآمد ثابت طبقه‌بندي شوند. غيرازاين ويژگي، حقيقت ديگري كه وجود دارد اين است كه سود سهام ممتاز معمولاً تضمين شده است، يعني اگر شركت يك سال سودي پرداخت نكند، در پايان سال دوم بايد ابتدا سود سال اول و دوم سهامداران ممتاز را پرداخت كند و سپس سود سال دوم سهامداران عادي را!
به‌عنوان جمع‌بندي: سهام ممتاز را به‌عنوان يك اوراق بهادار با ويژگي‌هايي مابين اوراق قرضه و سهام عادي در نظر بگيريد.
معادل انگليسي سهام ممتاز عبارت است از:
Preferred Stock
سهام ممتاز چيست؟
| امتیاز : | نتیجه : 0 امتیاز توسط 0 نفر مجموع امتیاز : 0 |
برچسب ها :
خريداران سهام ممتاز ,
سهام ممتاز جمع شونده ,
تعريف سهام ممتاز چيست؟ ,
